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基金投教丨投资性价比的“标尺”——夏普比率

选基金的时候，很多人更关注业绩，喜欢冠军基金。

但投资中有一个常识：预期收益越高，投资人要忍受的波动风险就越高。同样，基金较高的净值增长率大概率也是在承受较高风险的情况下取得的。

因此，仅根据净值增长率来评价基金的业绩表现并不全面，衡量基金表现必须从收益和风险两个方面来考量。夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的指标。

什么夏普比例

夏普比率（Sharpe Ratio），又被称为夏普指数，是衡量基金风险调整后收益的重要工具，其核心意义在于评估每承担一单位风险所获得的超额收益。

计算公式

夏普比例=（投资组合预期收益率 - 无风险利率） / 投资组合收益率的标准差。

--投资组合预期收益率：指投资组合在特定时间段内的平均收益率；

--无风险利率：通常采用短期国债收益率、一年期定存利率或其他被认为无风险的资产收益率；

--投资组合标准差：用于衡量投资组合的总风险，即收益率的波动程度。

夏普比例越高，表示单位风险所获得的超额收益越多，基金的表现越优。夏普比例大于1，代表基金报酬率高过波动风险；若夏普比例小于1，则代表基金操作风险大过于报酬率。

夏普比例的应用

在基金投资中，夏普比率的运用主要体现在以下几个方面：

（1）筛选产品

基金平台（比如天天基金、支付宝）上都能直接看到夏普比率。夏普比例高的产品，相对更优秀。值得注意的是，夏普比率只有在与其他同类产品的比较中才有价值。比如选择股票基金，就要在股票基金之间对比，投资周期和市场环境尽量一致，这样才能公平比较。

（2）评估资产配置

夏普比率也能帮我们评估资产配置是否合理。如果你有一个投资组合，里面包含股票、债券等多种资产，通过计算夏普比率，就能知道这个组合是否合理，是否在有效利用风险来获取收益。

夏普比例的局限性

夏普比例的计算依赖于无风险利率的选择，且假设收益服从正态分布，可能无法准确反映尾部风险。因此，投资者在使用夏普比例时，应结合其他指标（如最大回撤、索提诺比率等）进行综合评估。

夏普比例的计算依赖于历史数据，因此其结果具有一定的时效性和不确定性。在实际应用中，建议结合当前市场环境和投资目标进行综合判断。

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风险提示：

本材料非宣传材料，不构成任何法律文件，亦不构成任何投资建议或承诺。基金的过往业绩不代表未来表现，本管理人管理的其它基金的业绩不代表其他基金的未来表现。本基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资基金时，应认真阅读相关的基金合同和招募说明书。投资有风险，选择需谨慎。